2025年5月23日嘉實(shí)成長(zhǎng)共贏混合型基金（A類024433 C類024434）等首批新模式浮動(dòng)管理費(fèi)率產(chǎn)品正式獲批，并將于5月27日起正式公開(kāi)募集。

本次新型浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品“新”在哪里？為什么值得重點(diǎn)關(guān)注？一文讀懂！

01

什么是浮動(dòng)費(fèi)率基金？

顧名思義，這類基金所收取的基金費(fèi)率不是固定的，而是根據(jù)一些特定條件進(jìn)行動(dòng)態(tài)浮動(dòng)，包括基金實(shí)際業(yè)績(jī)表現(xiàn)、投資者持有時(shí)間或基金規(guī)模的變化等。

• 這個(gè)費(fèi)率通常指的是“基金管理人收取的管理費(fèi)”。更準(zhǔn)確地說(shuō)，可以叫做“浮動(dòng)管理費(fèi)率基金”。
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• 與普通權(quán)益基金相比的核心特點(diǎn)：打破了傳統(tǒng)管理費(fèi)固定模式，通過(guò)費(fèi)率機(jī)制設(shè)計(jì)，增強(qiáng)管理人與投資者利益的深度綁定。

02

此前浮動(dòng)費(fèi)率基金有哪些主要類型？

公募基金自2013年就開(kāi)啟浮動(dòng)費(fèi)率探索，創(chuàng)新持續(xù)深化。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月7日，全市場(chǎng)合計(jì)有249只浮動(dòng)管理費(fèi)基金（A/B/C類份額分開(kāi)計(jì)算）。

此前浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品主要類型包括：

與規(guī)模掛鉤型

• 機(jī)制：管理費(fèi)率根據(jù)基金規(guī)模分檔收取，規(guī)模越大，費(fèi)率越低。
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• 舉個(gè)例子：有的產(chǎn)品設(shè)計(jì)為100億元以下部分年管理費(fèi)率為1.2%，100億元以上部分為0.6%。
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特點(diǎn)：規(guī)模效應(yīng)可能帶來(lái)管理成本的降低，需等待產(chǎn)品規(guī)模達(dá)標(biāo)，適合大型基金或有潛力擴(kuò)大規(guī)模的基金。

與持有時(shí)間掛鉤型

• 機(jī)制：管理費(fèi)率根據(jù)投資者持有產(chǎn)品份額時(shí)間分檔收取，持有時(shí)間越長(zhǎng)，費(fèi)率越低。
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• 舉個(gè)例子：如嘉實(shí)創(chuàng)新動(dòng)力混合（019780）根據(jù)持有基金份額時(shí)間不同設(shè)置A1類、A2類、A3類份額，持有期一年以內(nèi)費(fèi)率為1.2%，一至三年為0.8%，三年以上為0.6%。
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特點(diǎn)：費(fèi)率讓利鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，適合長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投目標(biāo)的投資者。

與業(yè)績(jī)掛鉤型

• 機(jī)制：管理費(fèi)率根據(jù)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)分檔收取，收益表現(xiàn)超越基準(zhǔn)時(shí)費(fèi)率上浮，低于基準(zhǔn)時(shí)費(fèi)率下調(diào)。
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• 舉個(gè)例子：有的產(chǎn)品以固定管理費(fèi)用+業(yè)績(jī)報(bào)酬的形式收取，且采用三年定開(kāi)設(shè)計(jì)。

特點(diǎn)：大部分采取定開(kāi)封閉期設(shè)計(jì)，統(tǒng)一考量業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)，管理費(fèi)率浮動(dòng)區(qū)間在0.5%/年-2.0%/年。

可見(jiàn)，此前與規(guī)模、持有期掛鉤的浮動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)較為單一，且為單向變化；此前與業(yè)績(jī)掛鉤的產(chǎn)品考量的是基金整體業(yè)績(jī)，且多采取封閉型設(shè)計(jì)。

03

首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金來(lái)了！

“新”在哪里？

本次新型浮動(dòng)費(fèi)率基金，在費(fèi)率機(jī)制上做了重大創(chuàng)新：明確基于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的浮動(dòng)管理費(fèi)收取模式，雙向浮動(dòng)且為開(kāi)放式設(shè)計(jì)。

新模式將圍繞投資者持有期限與真實(shí)回報(bào)水平?jīng)Q定管理費(fèi)：即投資者持續(xù)持有一定時(shí)間后，根據(jù)投資者每筆份額持有期間的收益情況來(lái)確定管理費(fèi)率檔位。

看懂費(fèi)率新機(jī)制

根據(jù)嘉實(shí)成長(zhǎng)共贏混合型基金（A類024433 C類024434）產(chǎn)品合同等，將根據(jù)每一基金份額的持有期限與持有期間年化收益率，在贖回、轉(zhuǎn)出基金份額或基金合同終止的情形發(fā)生時(shí)，確定該筆基金份額對(duì)應(yīng)的管理費(fèi)率檔位：

也就是說(shuō)，實(shí)際業(yè)績(jī)決定費(fèi)率：您持有的每筆基金份額，管理費(fèi)率將與持有時(shí)間和業(yè)績(jī)真實(shí)回報(bào)深度綁定！不同人不同時(shí)間點(diǎn)投資的份額將對(duì)應(yīng)不同管理費(fèi)率。年化跑贏6個(gè)百分點(diǎn)以上適當(dāng)升檔、年化跑輸3個(gè)百分點(diǎn)就明顯降檔，管理人與投資者“共進(jìn)退”。

注：具體費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)以基金合同約定及實(shí)際情況為準(zhǔn)。持有期限不足一年（即365天，下同），則按1.20%年費(fèi)率收取管理費(fèi)；持有期限達(dá)到一年及以上，則根據(jù)持有期間年化收益率分為以下三種情況，分別確定對(duì)應(yīng)的管理費(fèi)率檔位：若持有期間相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的年化超額收益率(扣除超額管理費(fèi)后)超過(guò)6%且持有收益率(扣除超額管理費(fèi)后)為正，按1.50%年費(fèi)率確認(rèn)管理費(fèi)；若持有期間的年化超額收益率在-3%及以下，按0.60%年費(fèi)率確認(rèn)管理費(fèi)；其他情形按1.20%年費(fèi)率確認(rèn)管理費(fèi)。

04

選擇新型浮動(dòng)費(fèi)率基金

對(duì)投資者有何優(yōu)勢(shì)？

新模式浮動(dòng)管理費(fèi)基金，呈現(xiàn)錨定業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、更精細(xì)、開(kāi)放式等特點(diǎn)，四大新優(yōu)勢(shì)值得投資者關(guān)注：

強(qiáng)化利益一致性

基金費(fèi)率收費(fèi)與業(yè)績(jī)回報(bào)表現(xiàn)深度綁定，雙向激勵(lì)，通過(guò)“收益達(dá)標(biāo)多收、業(yè)績(jī)未達(dá)少收”、“收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”機(jī)制，強(qiáng)化管理人責(zé)任。

開(kāi)放式運(yùn)作、申贖靈活

無(wú)持有期限制，通過(guò)費(fèi)率機(jī)制鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，引導(dǎo)長(zhǎng)期持有，也兼顧流動(dòng)性管理的需求。

精細(xì)化收費(fèi)、“千人前面”

細(xì)化至“每位客戶、每筆份額”計(jì)算費(fèi)率，管理費(fèi)檔位貼合每個(gè)人的真實(shí)回報(bào)。

強(qiáng)調(diào)錨定業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

考察業(yè)績(jī)超額能力，激勵(lì)管理人追求長(zhǎng)期超額回報(bào)，也有助于投資風(fēng)格的明晰與相對(duì)穩(wěn)定。

05

基金投資新趨勢(shì)：

政策明確支持，有望常態(tài)化

2025年5月7日《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》中明確，建立與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)掛鉤的浮動(dòng)管理費(fèi)收取機(jī)制。

將大力推行基于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的浮動(dòng)管理費(fèi)收取模式，對(duì)符合一定持有期要求的投資者，根據(jù)其持有期間產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)確定具體適用管理費(fèi)率水平。

在未來(lái)一年內(nèi)，引導(dǎo)管理規(guī)模居前的行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)發(fā)行此類基金數(shù)量不低于其主動(dòng)管理權(quán)益類基金發(fā)行數(shù)量的60%；試行一年后，及時(shí)開(kāi)展評(píng)估，并予以優(yōu)化完善，逐步全面推開(kāi)。

是需要重點(diǎn)關(guān)注的基金投資新趨勢(shì)！

06

新型浮動(dòng)費(fèi)率型基金，

該怎么選？

明確資金性質(zhì)與期限

費(fèi)率浮動(dòng)的機(jī)制有一定持有期限要求（一年以上），鼓勵(lì)中長(zhǎng)期投資，適合中長(zhǎng)錢(qián)逢低布局、瞄準(zhǔn)長(zhǎng)期回報(bào)。

看投資風(fēng)格是否匹配自身風(fēng)險(xiǎn)偏好

基金費(fèi)率直接影響投資成本，但費(fèi)率也僅是投資決策中一個(gè)參考維度。首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金涵蓋各投資風(fēng)格，包括成長(zhǎng)、價(jià)值、均衡型等，風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同，可參考產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，選擇適宜自身風(fēng)險(xiǎn)偏好的產(chǎn)品。

在加快新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展和核心技術(shù)自主可控時(shí)代背景下，成長(zhǎng)方向中長(zhǎng)期市場(chǎng)機(jī)遇豐富。截至截至5月19日，中證800成長(zhǎng)近五年P(guān)E（TTM）估值分位31%，估值處于相對(duì)低位，也表征著成長(zhǎng)方向的逢低布局機(jī)遇。

看基金公司平臺(tái)實(shí)力與基金經(jīng)理投資能力

主動(dòng)權(quán)益基金本質(zhì)是追求長(zhǎng)期超額收益，優(yōu)選綜合投研實(shí)力強(qiáng)大、運(yùn)營(yíng)機(jī)制成熟的平臺(tái)如嘉實(shí)基金，考察基金經(jīng)理投資能力圈與風(fēng)格是否匹配等，從而做出更為科學(xué)合理的投資選擇。

投成長(zhǎng)選嘉實(shí) 重點(diǎn)關(guān)注

嘉實(shí)成長(zhǎng)共贏混合型基金

基金代碼：A類024433 C類024434

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。本基金采用浮動(dòng)管理費(fèi)模式，每筆基金份額最終適用的管理費(fèi)與其持有時(shí)長(zhǎng)和持有期間年化收益率水平掛鉤，但不代表基金管理人對(duì)本基金收益的保證。本基金計(jì)算基金份額凈值時(shí)按1.20%年費(fèi)率計(jì)算管理費(fèi)，該費(fèi)率可能高于或低于投資者最終適用的管理費(fèi)率。投資者實(shí)際收到的贖回或清算款項(xiàng)可能與按披露的基金份額凈值計(jì)算的結(jié)果存在差異，請(qǐng)以登記機(jī)構(gòu)確認(rèn)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。