如果說(shuō)一只ETF是一顆種子，那么唯有吸收生態(tài)圈的滋養(yǎng)才能長(zhǎng)成參天大樹(shù)、綿延出一片森林。對(duì)于總規(guī)模向4萬(wàn)億大關(guān)挺進(jìn)的ETF市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，生態(tài)圈的共建共榮正是推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展的核心動(dòng)力之一。
2025年初證監(jiān)會(huì)發(fā)布《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，其中提出要加快優(yōu)化指數(shù)化投資生態(tài)。作為資本市場(chǎng)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”大生態(tài)的構(gòu)成之一，指數(shù)化投資生態(tài)不僅包括更強(qiáng)生命力的指數(shù)編制、豐富多元的產(chǎn)品圖譜、全面完善的運(yùn)作機(jī)制，持續(xù)提升投資者服務(wù)水平也極為重要，甚至是重中之重。
金融為民，應(yīng)需而動(dòng)。如何讓廣大投資者能夠更便捷地選擇ETF？如何更高效地為ETF投資提供有效解決方案和多策略服務(wù)？如何聚力打造一個(gè)契合投資者深層次需求的ETF生態(tài)圈？如何提升處于生態(tài)圈核心的投資者的獲得感和投資體驗(yàn)？
這是嘉實(shí)基金在3月12日舉辦“超級(jí)指數(shù)節(jié)”活動(dòng)的初心立意，也是嘉實(shí)面向生態(tài)圈各方共同探討、共商未來(lái)的誠(chéng)意之舉，這些與客戶需求共振的思考與遠(yuǎn)見(jiàn)贏得了超常的關(guān)注和共鳴——活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)賓朋爆滿、座無(wú)虛席，線上多平臺(tái)直播吸引820w+人次觀看。
正如嘉實(shí)基金副總經(jīng)理、首席市場(chǎng)官魯令飛在“超級(jí)指數(shù)節(jié)”上所說(shuō)的，如果將指數(shù)投資生態(tài)圈比作森林，那么生態(tài)圈參與者的共建共榮就像光合作用為生態(tài)持續(xù)輸送能量，有望將經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展帶來(lái)的光能通過(guò)ETF產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為客戶的投資收益，并促成生態(tài)發(fā)展的正向循環(huán)。
01
蔚然成林
ETF良性生態(tài)雛形初現(xiàn)
嘉實(shí)基金Smart-Beta和指數(shù)投資首席投資官劉斌在“超級(jí)指數(shù)節(jié)”上發(fā)言時(shí)表示，全球ETF市場(chǎng)正以不可阻擋之勢(shì)開(kāi)啟資管新紀(jì)元：中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)從2004年第一只ETF成立到2020年ETF規(guī)模首次突破萬(wàn)億元，經(jīng)歷了17年，到第二個(gè)萬(wàn)億元，用了3年，到第三個(gè)萬(wàn)億元，僅用了9個(gè)月，增速勢(shì)如破竹，展現(xiàn)出了蓬勃的生命力和無(wú)限潛力。
ETF發(fā)展勢(shì)頭迅猛，背后是多重因素合力推動(dòng)。例如，指數(shù)化投資理念被越來(lái)越多的投資者接受，ETF自身工具屬性優(yōu)異，新國(guó)九條等一系列政策紅利為ETF市場(chǎng)注入了強(qiáng)勁動(dòng)力，指數(shù)編制規(guī)則提質(zhì)增效持續(xù)改進(jìn)，以及ETF生態(tài)圈的參與者越來(lái)越多。
從最初的交易所、公募基金、基民投資者的簡(jiǎn)單結(jié)構(gòu)，到券商、保險(xiǎn)、私募、銀行、第三方平臺(tái)等多方力量共同參與，我國(guó)ETF投資生態(tài)圈不斷豐富、蓬勃生長(zhǎng)。上海證券交易所最新發(fā)布的《ETF行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2025）》顯示，截至2024年年底，僅滬市ETF參與賬戶數(shù)接近1000萬(wàn)戶，整體成交金額近30萬(wàn)億元，日均成交額1356.92億元，較2023年增長(zhǎng)51.61%。
除了個(gè)人投資者對(duì)ETF的參與熱情顯著提升，機(jī)構(gòu)投資者持有ETF的規(guī)?？偭恳部焖偻黄?。根據(jù)劉斌的介紹，近年來(lái)機(jī)構(gòu)細(xì)分投資者日益多元、交易活躍。他援引上交所相關(guān)數(shù)據(jù)指出，各細(xì)分機(jī)構(gòu)投資者的持倉(cāng)規(guī)模均顯著增長(zhǎng)，其中私募機(jī)構(gòu)已成為配置ETF的中堅(jiān)力量，而以保險(xiǎn)、年金為代表的長(zhǎng)線資金也呈現(xiàn)出明顯增配ETF的趨勢(shì)。在交易活躍度方面，個(gè)人投資者、券商和私募的成交額均大幅提升。
在嘉實(shí)基金“超級(jí)指數(shù)節(jié)”活動(dòng)的圓桌討論專場(chǎng)中，來(lái)自銀行、券商、保險(xiǎn)等金融同業(yè)代表也分享了各自視角下的ETF生態(tài)觀察和見(jiàn)解。
興業(yè)銀行總行同業(yè)金融部總經(jīng)理助理陳慧君表示，隨著資管新規(guī)推進(jìn)、理財(cái)規(guī)模下降至平穩(wěn)，銀行個(gè)人客戶在公募基金ETF 及聯(lián)接產(chǎn)品上的配置比例穩(wěn)步上升，公募基金逐漸成為僅次于理財(cái)?shù)牡诙箐N售品類。尤其是自去年 9?24 之后，銀行個(gè)人零售客戶購(gòu)買 ETF 及銀轉(zhuǎn)證至證券市場(chǎng)的行為明顯增多，銀行端財(cái)富管理、資產(chǎn)管理領(lǐng)域呈現(xiàn)指數(shù)化、被動(dòng)權(quán)益化的大趨勢(shì)，零售銷售端開(kāi)始重點(diǎn)布局各類指數(shù)聯(lián)接產(chǎn)品供應(yīng)，未來(lái)也希望通過(guò)持續(xù)創(chuàng)新和拓展合作場(chǎng)景，更好服務(wù)廣大客需。
國(guó)泰君安證券機(jī)構(gòu)客戶部負(fù)責(zé)人張一凡認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)指數(shù)市場(chǎng)可能正處于風(fēng)格化投資發(fā)展階段，自去年三季度末以來(lái)市場(chǎng)凈申購(gòu)表現(xiàn)突出的是以科技+安全為核心的科創(chuàng)風(fēng)格，在這個(gè)過(guò)程中個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的投資行為從單純交易股票轉(zhuǎn)向交易ETF，ETF投資者類型明顯豐富，且交易中也呈現(xiàn)迥異的行為模式。
安聯(lián)保險(xiǎn)資管組合及量化管理部總經(jīng)理譚顯英則表示，自2024年以來(lái)，保險(xiǎn)資金對(duì)ETF的配置需求和實(shí)際參與比例顯著提升。保險(xiǎn)資金具有規(guī)模大、配置周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，對(duì)投資工具的流動(dòng)性和效率要求極高。ETF作為一種指數(shù)化投資工具，以其透明化、低成本和高流動(dòng)性的特點(diǎn)，為保險(xiǎn)資金提供了精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口和市場(chǎng)敞口。
“客戶需求是指數(shù)投資的核心驅(qū)動(dòng)力，近年來(lái)大量個(gè)人和機(jī)構(gòu)資金積極入市推動(dòng)了指數(shù)業(yè)務(wù)的發(fā)展?！奔螌?shí)基金指數(shù)投資總監(jiān)劉珈吟表示，指數(shù)投資的可持續(xù)發(fā)展離不開(kāi)整個(gè)生態(tài)圈的協(xié)同合作，監(jiān)管單位、交易所、指數(shù)公司、證券公司、銀行、保險(xiǎn)、公募私募等主要業(yè)務(wù)參與方，有望在底層政策設(shè)計(jì)、交易機(jī)制優(yōu)化、指數(shù)更新創(chuàng)新迭代，以及交易模式、結(jié)算模式等方面持續(xù)創(chuàng)新優(yōu)化，共同促進(jìn)指數(shù)投資生態(tài)圈優(yōu)化和完善。
02
春山可望
ETF投資全新圖景已開(kāi)啟
「指」樹(shù)成林 春山可望——是嘉實(shí)基金2025年超級(jí)指數(shù)節(jié)的活動(dòng)主題?；顒?dòng)當(dāng)天是植樹(shù)節(jié)，有現(xiàn)場(chǎng)出席的投資者感慨，“這一天，有人選擇將思想與理念種在投資者的心里。”
在ETF生態(tài)圈的共建和優(yōu)化過(guò)程中，嘉實(shí)基金始終致力于發(fā)揮專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在宏觀、策略和行業(yè)研究上的投研平臺(tái)積淀和優(yōu)勢(shì)，既是指數(shù)投資機(jī)遇的前沿開(kāi)拓者，也是全天候、多場(chǎng)景產(chǎn)品矩陣的供應(yīng)者，還是ETF投資解決方案和多策略體系的服務(wù)者，更是ETF生態(tài)圈共建共榮的推進(jìn)者。
嘉實(shí)基金Smart-Beta和指數(shù)投資首席投資官劉斌指出，隨著全球ETF市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，投資者正迎來(lái)前所未有的配置機(jī)遇，嘉實(shí)基金圍繞四大值得重點(diǎn)關(guān)注的方向全方位布局了相關(guān)產(chǎn)品，力爭(zhēng)幫助投資者在不同市場(chǎng)周期中配置以對(duì)、把握機(jī)遇。
首先，擁抱中國(guó)科技大時(shí)代，把握新一輪技術(shù)革命核心資產(chǎn)。作為在科技方向上深耕多年的基金公司，嘉實(shí)基金已經(jīng)搭建了較為完備的主動(dòng)和被動(dòng)產(chǎn)品貨架，并持續(xù)推出代表中國(guó)前沿方向的ETF產(chǎn)品，重點(diǎn)投向包括科技+制造、人工智能、新能源、信息安全、智能汽車、機(jī)器人等領(lǐng)域，為投資者提供了多元化的選擇。例如，嘉實(shí)科創(chuàng)芯片ETF（588200）作為芯片龍頭的優(yōu)選配置標(biāo)的，不僅面向AI基礎(chǔ)設(shè)施，還著眼于未來(lái)高端芯片制造。2024年10月9日，嘉實(shí)科創(chuàng)芯片ETF單日凈申購(gòu)達(dá)到135億元，創(chuàng)下A股ETF發(fā)展史上的記錄。
其次，低利率時(shí)代，為理財(cái)替代匹配相對(duì)最優(yōu)解。隨著宏觀利率持續(xù)下行，以固定收益為主的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)走低，較難滿足投資者的長(zhǎng)期配置需求，理財(cái)替代成為資管行業(yè)的重要課題。面對(duì)這一需求，嘉實(shí)基金給出的選擇是嘉實(shí)滬深300紅利低波動(dòng)ETF（515300）和嘉實(shí)中證港股通高股息投資ETF（513830）。
第三，高質(zhì)量發(fā)展大時(shí)代，強(qiáng)調(diào)A500指數(shù)的戰(zhàn)略配置價(jià)值。A500指數(shù)不僅契合資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略方向，還與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的宏觀環(huán)境高度契合。隨著市場(chǎng)環(huán)境的逐步改善，高質(zhì)量龍頭企業(yè)或?qū)⒙氏仁芤妫螌?shí)A500指數(shù)ETF（159351）及其聯(lián)接基金有望成為投資者分享經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)紅利的核心工具。
第四，立體交易大時(shí)代來(lái)臨，向更多投資者傳授ETF期權(quán)等多元策略。隨著金融衍生品市場(chǎng)的不斷發(fā)展，ETF期權(quán)等工具為投資者提供了更多非線性收益的機(jī)會(huì)。作為深交所首批ETF期權(quán)標(biāo)的的管理人，嘉實(shí)基金旗下的滬深300ETF（159919）和中證500ETF（159922）為投資者提供了豐富的交易策略選擇。此外，在立體交易時(shí)代，嘉實(shí)基金堅(jiān)持通過(guò)多種投教活動(dòng)向投資者普及ETF期權(quán)的投資方法，力爭(zhēng)幫助投資者在不同市場(chǎng)環(huán)境下實(shí)現(xiàn)收益增厚。
在發(fā)揮投研優(yōu)勢(shì)前瞻機(jī)遇、布局ETF產(chǎn)品匹配多元化客需的基礎(chǔ)上，嘉實(shí)基金還以服務(wù)客戶為初心，開(kāi)發(fā)了一系列ETF投資工具箱，力爭(zhēng)以專業(yè)投研能力賦能ETF投資解決方案和多策略體系，全面覆蓋各類投資需求，為投資者提供專業(yè)投研服務(wù)，助力提升投資者獲得感和持有體驗(yàn)。
以3月12日嘉實(shí)基金超級(jí)指數(shù)節(jié)上新發(fā)布的指數(shù)投資服務(wù)小程序——超級(jí)嘉貝為例，該小程序依托輕量級(jí)、更便捷的微信小程序，廣泛的入口、高效的分享方式、集大成的數(shù)據(jù)分析能力，有助于打破過(guò)往金融機(jī)構(gòu)各平臺(tái)私域運(yùn)營(yíng)的界限，從銷售導(dǎo)向開(kāi)放至構(gòu)建ETF生態(tài)基礎(chǔ)設(shè)施，更好賦能廣大投資者的財(cái)富管理、資產(chǎn)配置需求。
值得注意的是，超級(jí)嘉貝聚焦于指數(shù)投資，集投資熱點(diǎn)超及時(shí)、以股選指超便捷、ETF寶庫(kù)超全面等功能于一身，旨在幫助投資者便捷跟蹤市場(chǎng)熱點(diǎn)、把握行情策略動(dòng)態(tài)、篩選更趁手的指數(shù)投資工具，相當(dāng)于為廣大投資者打造了一個(gè)指數(shù)投資“百寶箱”。
回望嘉實(shí)ETF的20年，與資本市場(chǎng)共同經(jīng)歷了多輪行情起伏，也陪伴持有人見(jiàn)證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速騰飛轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。在這個(gè)過(guò)程中，嘉實(shí)對(duì)發(fā)展ETF的定位曾是“競(jìng)速”——競(jìng)速策略讓嘉實(shí)ETF的產(chǎn)品研發(fā)、業(yè)務(wù)拓展、投資運(yùn)營(yíng)等能力快速成長(zhǎng)并趨于成熟。但隨著對(duì)客戶需求的理解越來(lái)越清晰，嘉實(shí)基金對(duì)ETF的定位也從自身發(fā)展的視角更多轉(zhuǎn)向客需驅(qū)動(dòng)的視角，從強(qiáng)調(diào)“競(jìng)速”變?yōu)閺?qiáng)調(diào)“基石”。
正如嘉實(shí)基金副總經(jīng)理、首席市場(chǎng)官魯令飛所強(qiáng)調(diào)的，未來(lái)標(biāo)準(zhǔn)化的ETF產(chǎn)品會(huì)像固收產(chǎn)品一樣，成為投資者賬戶里基石性的標(biāo)準(zhǔn)配置。而基金公司的差異化價(jià)值，是通過(guò)向提供ETF解決方案和多策略服務(wù)，幫助客戶實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)?！斑@也是未來(lái)嘉實(shí)ETF繼續(xù)前進(jìn)的方向，不僅圍繞客需布局更多優(yōu)質(zhì)ETF的產(chǎn)品種子，更希望能夠通過(guò)我們深度研究的成果、數(shù)字化平臺(tái)的構(gòu)建以及公司綜合協(xié)同的能力，為客戶搭建更多行之有效的解決方案”。
“打造一個(gè)指數(shù)投資超級(jí)生態(tài)圈，構(gòu)建一個(gè)可以抵御市場(chǎng)周期的長(zhǎng)青森林。我們希望與更多共建者攜手同行，讓這片生態(tài)更加繁茂長(zhǎng)青，為投資者創(chuàng)造更多價(jià)值，為資本市場(chǎng)的繁榮貢獻(xiàn)力量?！濒斄铒w稱。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。
