今年以來A股市場振蕩加劇,同時風(fēng)格出現(xiàn)了明顯轉(zhuǎn)換。整體來看，Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月13日,上證綜指漲幅為1.24%；曾經(jīng)作為2020年最強(qiáng)主線之一的“茅指數(shù)”今年以來已下跌0.06%,而在眾多板塊中,“寧組合”卻以超過50%的漲幅成為市場關(guān)注。對此,在“寧組合”方向較早布局的嘉實(shí)基金姚志鵬分析認(rèn)為,目前仍在發(fā)展中的“寧組合”還只是一個模糊的概念,并不是所有新興產(chǎn)業(yè)都囊括在該組合內(nèi)。姚志鵬從兩個角度描述了“寧組合”概念。

在他看來,“寧組合”是國家在追趕階段亟待發(fā)展的關(guān)鍵資產(chǎn),能夠幫助中國提供全要素生產(chǎn)率的行業(yè)。它的內(nèi)涵大概代表兩類資產(chǎn):一類是對于中國來說,能夠在未來國家綜合實(shí)力的競爭之中起到重要作用的,比如新能源汽車、新能源、人工智能,包括之前的高鐵。另一類是從內(nèi)循環(huán)的角度來看,從中國的供應(yīng)鏈安全的角度出發(fā),以芯片為代表的一批“卡脖子”的、能夠保證國家戰(zhàn)略安全的行業(yè)。

總體來看,這兩類資產(chǎn)背后反映的是中國在向全球先進(jìn)生產(chǎn)力躍進(jìn)的過程中,面臨的外部客觀環(huán)境。“寧組合”更多還是代表著中國的泛科技成長資產(chǎn)。姚志鵬認(rèn)為,“寧組合”并不僅僅代表一個行業(yè),在尋找過程中,還需要在一個行業(yè)中找到優(yōu)秀公司。

針對“茅指數(shù)”與“寧組合”的分化現(xiàn)象,姚志鵬認(rèn)為,每個時代都有每個時代的特點(diǎn)。過去五年內(nèi),以核心資產(chǎn)為代表的“茅指數(shù)”表現(xiàn)十分亮眼，其核心行業(yè)是食品、飲料、醫(yī)藥,行業(yè)利潤向頭部企業(yè)集中。所以,在過去五年“茅指數(shù)”受到市場關(guān)注。而今年以來,以新能源、電子等景氣度較高的成長方向?yàn)榇淼摹皩幗M合”,它代表了中國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的一類資產(chǎn)。

姚志鵬認(rèn)為，金融市場的本質(zhì)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),作為機(jī)構(gòu)投資者,應(yīng)該通過夯實(shí)投研基礎(chǔ)、加大投研力度,將資源資產(chǎn)配置到該被配置的公司,使企業(yè)得到最終發(fā)展并帶動整個行業(yè)的發(fā)展甚至經(jīng)濟(jì)的騰飛,企業(yè)也將以豐厚的回報回饋投資者、回饋社會,由此才是投資真正的意義。

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