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胡永青:未來政策“易松難緊” 股債都有機會

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國家相關(guān)會議7月30日召開,分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢,部署下半年經(jīng)濟工作。在學(xué)習(xí)、研究了會議的精神和內(nèi)容之后,嘉實基金董事總經(jīng)理、固收+解決方案CIO、固收投資總監(jiān)胡永青表示,總體來看,政策層面更強調(diào)經(jīng)濟發(fā)展存在的短板,并著眼于未來經(jīng)濟的困境,預(yù)判未來政策“易松難緊”,產(chǎn)業(yè)政策上支持新能源汽車和科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)。

胡永青指出,經(jīng)濟上強調(diào)外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻,經(jīng)濟恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡,未來對經(jīng)濟增長的判斷趨于謹(jǐn)慎;政策上著眼于跨周期調(diào)節(jié),進(jìn)行兩年統(tǒng)籌,四季度和明年一季度穩(wěn)增長壓力加大,政策或提前布局。

公開資料顯示,胡永青,現(xiàn)任嘉實固收投資總監(jiān),固收+解決方案CIO,具有18年投資經(jīng)驗,歷經(jīng)多輪牛熊檢驗。其管理的嘉實策略優(yōu)選基金自成立至二季度末凈值累計上漲51.93%,超越同期業(yè)績基準(zhǔn)15.58個百分點。其管理的嘉實穩(wěn)固收益C類份額自成立至二季度末累計回報86.95%,同期業(yè)績基準(zhǔn)68.70%,近三年每個單一年度均取得正回報,在海通證券開放式債券型基金中的業(yè)績評價為近五年38/211,獲得海通3年、5年及10年四星評級。此外,嘉實穩(wěn)固收益今年一季度還榮獲上海證券三年和五年五星債券基金的評級。

對于貨幣政策和財政政策,胡永青認(rèn)為,會議有關(guān)貨幣政策的定調(diào)著眼于經(jīng)濟短板,“易松難緊”,并強調(diào)了宏觀政策自主性;財政政策上主要推進(jìn)地方政府債券發(fā)行,推動在下半年和明年年初形成實物工作量,助力穩(wěn)增長;與430相關(guān)會議相比,此次會議把“大宗商品保供穩(wěn)價”提到了宏觀政策層面,短期內(nèi)會穩(wěn)定鋼、煤等大宗商品價格預(yù)期,緩解PPI壓力,但長期來看,受“碳達(dá)峰、碳中和”影響,PPI中樞或上移。

結(jié)合近期國內(nèi)特殊時期點狀爆發(fā)的現(xiàn)狀,胡永青表示,此次會議基本上確立了“寬貨幣、穩(wěn)信用”的格局,疊加近期Delta變異株使得特殊時期在全球范圍內(nèi)再次爆發(fā),中國國內(nèi)以南京為主要爆發(fā)點,傳播鏈條已涉及超14省。包括美國和中國在內(nèi)的經(jīng)濟體經(jīng)濟恢復(fù)并不均衡,體現(xiàn)為服務(wù)業(yè)和中小微企業(yè)修復(fù)緩慢、大宗原材料價格維持高位等,特殊時期的反復(fù)可能繼續(xù)拉長這些經(jīng)濟薄弱點的修復(fù),也使得貨幣環(huán)境保持中性寬松的時間更為持久。

展望后市,胡永青指出,總量層面來看,流動性偏寬松格局下對于股債都有機會,但從市場表現(xiàn)來看,債券市場對寬松的定價相對更為充分。結(jié)合絕對水平和曲線形態(tài)來看,債券中短端收益率下行確定性高,長端存在一定波動風(fēng)險;權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性牛市的特點沒有太大變化,長期繼續(xù)看好符合產(chǎn)業(yè)政策方向的新能源車與科技產(chǎn)業(yè),具備定價能力的高端制造行業(yè);中期來看,碳中和大背景下,上游中的有色、煤炭等資源類板塊以及化工行業(yè)存在較大的預(yù)期差,值得關(guān)注。

風(fēng)險提示:基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件,了解基金的風(fēng)險收益特征,特別是特有風(fēng)險,并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績,其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。

胡永青:未來政策“易松難緊” 股債都有機會

2021-08-04 來源:中國經(jīng)營網(wǎng) 關(guān)鍵詞: 基金 投資 理財

總量層面來看,流動性偏寬松格局下對于股債都有機會,但從市場表現(xiàn)來看,債券市場對寬松的定價相對更為充分。

國家相關(guān)會議7月30日召開,分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢,部署下半年經(jīng)濟工作。在學(xué)習(xí)、研究了會議的精神和內(nèi)容之后,嘉實基金董事總經(jīng)理、固收+解決方案CIO、固收投資總監(jiān)胡永青表示,總體來看,政策層面更強調(diào)經(jīng)濟發(fā)展存在的短板,并著眼于未來經(jīng)濟的困境,預(yù)判未來政策“易松難緊”,產(chǎn)業(yè)政策上支持新能源汽車和科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)。

胡永青指出,經(jīng)濟上強調(diào)外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻,經(jīng)濟恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡,未來對經(jīng)濟增長的判斷趨于謹(jǐn)慎;政策上著眼于跨周期調(diào)節(jié),進(jìn)行兩年統(tǒng)籌,四季度和明年一季度穩(wěn)增長壓力加大,政策或提前布局。

公開資料顯示,胡永青,現(xiàn)任嘉實固收投資總監(jiān),固收+解決方案CIO,具有18年投資經(jīng)驗,歷經(jīng)多輪牛熊檢驗。其管理的嘉實策略優(yōu)選基金自成立至二季度末凈值累計上漲51.93%,超越同期業(yè)績基準(zhǔn)15.58個百分點。其管理的嘉實穩(wěn)固收益C類份額自成立至二季度末累計回報86.95%,同期業(yè)績基準(zhǔn)68.70%,近三年每個單一年度均取得正回報,在海通證券開放式債券型基金中的業(yè)績評價為近五年38/211,獲得海通3年、5年及10年四星評級。此外,嘉實穩(wěn)固收益今年一季度還榮獲上海證券三年和五年五星債券基金的評級。

對于貨幣政策和財政政策,胡永青認(rèn)為,會議有關(guān)貨幣政策的定調(diào)著眼于經(jīng)濟短板,“易松難緊”,并強調(diào)了宏觀政策自主性;財政政策上主要推進(jìn)地方政府債券發(fā)行,推動在下半年和明年年初形成實物工作量,助力穩(wěn)增長;與430相關(guān)會議相比,此次會議把“大宗商品保供穩(wěn)價”提到了宏觀政策層面,短期內(nèi)會穩(wěn)定鋼、煤等大宗商品價格預(yù)期,緩解PPI壓力,但長期來看,受“碳達(dá)峰、碳中和”影響,PPI中樞或上移。

結(jié)合近期國內(nèi)特殊時期點狀爆發(fā)的現(xiàn)狀,胡永青表示,此次會議基本上確立了“寬貨幣、穩(wěn)信用”的格局,疊加近期Delta變異株使得特殊時期在全球范圍內(nèi)再次爆發(fā),中國國內(nèi)以南京為主要爆發(fā)點,傳播鏈條已涉及超14省。包括美國和中國在內(nèi)的經(jīng)濟體經(jīng)濟恢復(fù)并不均衡,體現(xiàn)為服務(wù)業(yè)和中小微企業(yè)修復(fù)緩慢、大宗原材料價格維持高位等,特殊時期的反復(fù)可能繼續(xù)拉長這些經(jīng)濟薄弱點的修復(fù),也使得貨幣環(huán)境保持中性寬松的時間更為持久。

展望后市,胡永青指出,總量層面來看,流動性偏寬松格局下對于股債都有機會,但從市場表現(xiàn)來看,債券市場對寬松的定價相對更為充分。結(jié)合絕對水平和曲線形態(tài)來看,債券中短端收益率下行確定性高,長端存在一定波動風(fēng)險;權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性牛市的特點沒有太大變化,長期繼續(xù)看好符合產(chǎn)業(yè)政策方向的新能源車與科技產(chǎn)業(yè),具備定價能力的高端制造行業(yè);中期來看,碳中和大背景下,上游中的有色、煤炭等資源類板塊以及化工行業(yè)存在較大的預(yù)期差,值得關(guān)注。

風(fēng)險提示:基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件,了解基金的風(fēng)險收益特征,特別是特有風(fēng)險,并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績,其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。

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